中信建投期货【棉花周报】内外价差修复，看空逻辑短期受阻（一）

发布时间：2022-01-10 01:49:11

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来源:汇通财经

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中信建投期货【棉花周报】内外价差修复，看空逻辑短期受阻（一）；
① 高企的内外价差背后，外盘供需更偏紧张。印度供需错配下的矛盾向全球市场延伸：因天气降水以及棉农惜售，印度当前棉花上市节奏放缓，加上印度本国纺企形势乐观，对棉花需求有所提高。在外盘因素短期左右郑棉行情下，郑棉05合约贴水得到大幅修复，做空逻辑在近期遇到考验；
② 短期行情焦点关注外棉对内棉的推动。尽管美棉出口销售近几周持续回落，采购情绪有所降温，但伴随资金对印度棉花交售进度的炒作，惜售因素对于政策管制而言相对无解，印度本国也有呼声要求放宽棉花进口关税限制，可见外棉价格在时间和空间上仍有继续向上的可能。我们注意到，当前棉花内外价差已经出现一定回归，而棉纱内外价差几乎已经回到正常水平，当前情形对郑棉空头有些不利。尽管我们对于后市国内纺织业需求并不看好，但从佛山实地走访来看，纱线走货情况出现了边际性的好转。虽然当前订单量不足，但布行对年后行情纷纷抱有希望，补库采购棉纱占据机台，为年后的生产做好准备。内外驱动下，短期做空逻辑遭遇困难

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