中信建投期货【谈棉访纱】北半球增产初现，拉锯战延续

发布时间：2022-02-27 22:05:16

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来源:汇通财经

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中信建投期货【谈棉访纱】北半球增产初现，拉锯战延续；
①俄乌军事冲突占据本周市场情绪主线，目前来看，冲突尚未明了，欧美国家对俄制裁加剧，预计下周初市场波动仍会加剧。俄乌军事冲突，对商品市场最直接影响在于能源市场和谷物市场，二者均对全球棉花市场仅存在一定侧面影响；
②市场维持高位震荡，我们仍保留在2022年年报中对于棉价看空的核心观点。当前市场逻辑正从供应端向需求端切换，高棉价的负隅顽抗仍然存在，远月贴水的back结构、供应偏紧的事实以及种植季的成本和天气因素都在增加做空的难度系数。尽管在强现实的支撑下，短期市场有望维持高位波动，但站在长期视野，周期性的利空驱动正在兑现：1、美国服装消费数据的更新继续印证着笔者对于全球服装消费增速见顶的观点，未来消费回落或不可避免。2、22/23年度增产预期也开始显露头角，关注北半球各国棉花播种进度；
③短期的交易周期更建议高抛低吸对待，尤其是在近月合约贴水扩大的情况下短期做多，对于低库存的纺企、贸易商等实体买家十分有利。中长期的交易周期下，做空需要耐心加持，把握住价格波动的节奏，尤其在种植报告出炉后利空的兑现、天气炒作等节奏点上可选择逢高布局空单

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