密切关注资金动向

　本周，A股在连续涨升两个交易日后，周三开始缩量调整，赚钱效应有所减弱。

　　整体观察，实体经济的改善，是推动近期及周期品反弹的重要原因。不过，随着的发展，大盘已在一定程度上反映了这方面的利好。同时，美联储主席耶伦近期的言论，使得美联储3月中旬加息的概率大大增加，将增加后期A股市场的不确定性。此外，虽然两融余额出现增加，但成交量并不理想，说明融资盘面临护盘资金短缺的情况，也显示部分高估值股票可能面临中期风险。因此，对于投资者而言，密切关注主力资金动态及市场总体存量变化较为关键。目前来看，A股震荡调整属技术性，在可控范围内，且技术性调整有利于后期行情的进一步发展。

　　从消息面看，今年政府工作报告重点提及国资国企改革，不仅要求七大垄断领域混改迈开实质性步伐，还提出"推进国有资本投资、运营公司改革试点"等。有鉴于此，国资改革相关品种需要高度重视。宏观数据方面，PMI连续5月处于51以上扩张区间，在经济L型走势背景下，小周期复苏将持续，低估值、真成长的优质成长股，以及受益于供给侧改革继续深化的周期股，未来或有较好的表现。

　　综合而言，A股以存量资金博弈为主，运行将呈现波折性，后期维持整理格局的概率较大。目前，除了业绩因素驱动以及估值优势的品种外，政策刺激主题将是短期轮动的主打。对此，建议投资者在适当控制仓位的前提下，重点关注年报业绩预期良好的品种，包括白酒、家电、汽车等。同时，在国企改革、供给侧改革的推动下，煤炭、钢铁、有色等周期性品种迎来主题投资机会。此外，高科技苹果产品、VR技术、人工智能等一直属热门话题，预计持续力较强；在上下游产业链的联动效应下，新材料、新能源行业发展环境良好；医疗体制改革不断深入、大健康产业日趋发展、医药龙头企业积极寻求突破，会给生物医药行业带来商机。

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