祥生未在豁免期内支付1200万美元利息，还有2亿美元票据6月到期

图片来源：网络

出品｜搜狐财经

作者｜吴亚

又一港股上市的中资房企释放出危险信号，3月21日早间，祥生控股集团(股票代码HK:02599，以下简称“祥生”)突发公告，公司未在30天宽限期支付一笔美元债利息，涉资1200万美元（折合人民币即7633.08万元）。

这是祥生首次公告公司出现债券（包括债券本金或债券利息）到期未兑付情况，针对原因，祥生的解释是，“因受宏观经济、房地产市场环境及金融环境、多轮疫情等多种不利因素影响，公司流动性出现阶段性问题。”

据企业预警通数据，截止最新，祥生现存4笔境外债券；其中一笔余额为2亿美元的票据（债券代码为ISN:XS2347497906），将于今年6月8日到期。

未能按期支付2亿美元债的1200万美元利息

这笔美元债由祥生在2021年8月12日发行，本金金额为2亿美元，票面利率为12%。

彼时祥生披露的发行公告显示，除非已根据债券条款提前赎回，否则债券将于2023年8月18日到期；债券将自2021年8月18日（包括该日）起按年利率12%开始计息，须每半年支付一次，即于2022年2月18日起每年的2月18日及8月18日，祥生方面均需要支付相应的债券利息。

在3月21日的公告中，祥生表示，该笔美元债下有1200万美元的利息在2月18日到期应付；同时，公司有三十天宽限期来支付该利息。但目前宽限期已届满，公司并未于届满前支付利息。

在公告中，祥生并未说明这笔债券利息逾期未支付会对公司造成什么影响。因此，围绕这笔债券利息未付，是否会触发祥生其他债券提前到期或其他债券被债券人加速到期，亦或引发交叉违约事件，是外界的一大关注点。

不过，祥生在公告中表示，“公司将积极与债券持有人进行对话，以寻求并实施多种方式解决当前流动性问题，努力达成一致的解决方案，以最好地保护所有利益相关者的利益。”

同时，祥生还披露，公司已委聘盛德国际律师事务所作为法律顾问，就相关事项提供意见；相关解决方案的进展等事项有待进一步公告。

自2021年下半年以来，受地产周期下行、宏观环境变化等多因素叠加影响，已有多家大中型房企陆续出现境内境外债券兑付问题，其中不乏包括中国恒大、佳兆业集团、中国奥园等房企官宣债务重组。进入2022年，包括景瑞控股、大发地产等中小型房企、区域房企也陆续出现债券要约交换等债务处置动作。

祥生也曾积极处置相关债券，2021年11月4日，祥生曾公告，于公开市场提前回购间接附属公司合计845万美元的2022年票据；并将监测市场状况及公司财务架构，并可能于适当时候进一步购回优先票据。

今年1月18日，祥生于2021年1月23日发行、本金为3亿美元，将于2022年1月21日到期的12.5%优先票据也完成了交换要约，根据交换要约有效提交作交换及获接纳的票据已被注销；截止公告日，该票据仅1947万美元维持发行在外。

据企业预警通数据显示，截止最新，祥生现存4笔境外债券。其中，1笔于今年6月7日到期，票面利率为10.5%，余额为2亿美元；余下3笔均在明年不同时段到期，票面利率12%-13%，余额累计为4.2亿美元。

祥生截止最新现存4笔美元债、涉资6.2亿美元，数据来源：企业预警通

相比其他房企来看，祥生年内将到期的境外债券的规模并不算大。据克而瑞据克而瑞证券研究院此前发布的数据，仅今年3-6月，170家房企便共有162.2亿美元债到期、781.9亿元人民币债到期，总计约1809亿元。

仅3月单月，各房企到期美元债合计约589亿元，占总规模的32.6%。其中，中国恒大的债券规模占比较高约32.9%，达到34.8亿美元，远高于排名第二的佳兆业集团的17亿美元。

但不难发现，祥生明年到期的3笔债券中，有2笔均在1月份，债券兑付时间极为集中。

股价曾单日暴跌53%

祥生成立于1995年，三年时间实现销售额从百亿到千亿的规模跨越。2020年11月登陆港交所，成为2020年赴港上市房企中规模最大的一家，也是内房企前三十强最后一位上市的企业。

最新一期财报显示，2021年上半年，祥生实现总营业收入158.9亿元、净利润9.7亿元，同比增长19.6％、135.6%；毛利率18%，微降0.1%，但与2020年基本持平，系期内确认收入的物业项目土地成本较高。

在“三道红线”方面，截止今年6月末，祥生控股净负债率为96.6%，已符合“绿档”要求；现金短债比为1.2倍，持续优化；剔除预收款项后的资产负债率降至79.4%，未达标监管要求。

按照祥生管理层在2021年中期业绩会上的说法，截止期末，公司借款总额（包括计息银行及其他借款、公司债券及优先票据）为462亿元，与2020年末基本持平；现金及现金结余（包括现金及现金等价物、受限制现金等）为273亿元，较2020年底增长12.4%，由此导致公司的净有息负债余额由2020年末的218.7亿元，下降了30亿元至188.9亿元。

按融资方式划分，截止2021年末，祥生银行贷款占比提高到38%，优先票据等直接融资占比提高到11%，其它贷款则降低到51%，非银融资占比降低，债务结构改善。管理层称，公布将会用1-2年时间，使“三道红线”全部绿色达标。

从中报数据拆解来看，祥生273.19亿元现金及银行结余中，受限资金高达118.36亿元，现金及现金等价物仅为76.24亿元；同期，账面上的短期借款就有174.86亿元，公司可动用的资金难以覆盖短期借款。

不过，因财报数据多为节点数据，且港股上市公并未披露季报的强制要求。因此，祥生最新的财务数据或需待其2021年年报披露才可一探究竟。

去年11月18日，祥生的股价曾突然“暴跌”，单日股价跌超53%，引发市场猜想。当日晚间，祥生发布公告回应，称不知悉股价暴跌背后原因，并强调公司运作一切正常、现有债务并无出现任何违约，同时公司控股股东也并未质押任何股份。

次日，祥生股价出现明显回升，当日涨幅8.18%。从自身业绩表现来看，祥生2021年全年销售额803.4亿元，还同比增长了2.78%。

进入2022年，祥生也有资产处置方面的动作。3月18日，祥生曾公告，以2.7亿元的总价出售公司位于台州一合作开发项目公司58.5%的股权。

祥生认为，该合作开发项目可能需要时间解决拆迁及安置问题，因此，可能需要更长时间产生现金流入，其并不符合公司预期。出售事项为公司提供了变现其投资的机遇，从而可改善公司的流动资金状况，出售事项所得款项将用作公司的一般营运资金。

更早之前的今年1月，祥生在单日与浙江一家国企连续做了两笔交易，4.9亿元出售一个项目的同时，又斥资5.6亿元增持公司在合作开发项目中的股份，不仅收回了对暂未盈利的项目上的投资，还增强了对优质项目的持股。

3月21日早间开发，港股内房股普涨。截止发稿，祥生报0.78港元，跌3.7%，总市值约为23.7亿港元。返回搜狐，查看更多

标签： 票面利率

　　 原标题：祥生未在豁免期内支付1200万美元利息，还有2亿美元票据6月到期