【国泰君安期货研报】黄金：通胀在前，联储在后，黄金需翻山而后望
【国泰君安期货研报】黄金：通胀在前，联储在后，黄金需翻山而后望；
通胀是现阶段黄金的主定价逻辑，绝对高位下为黄金提供坚实的下方支撑，利率侧的指引显著钝化。我们认为，加息对于黄金的影响路径可能不是从名义利率上行、影响实际利率上行这条逻辑线传导，而是美联储的举措到底能不能成功在经济软着陆的情况下抑制通胀。破局之解在于，美联储是否有足够的行动力、决策力以及良好的市场沟通能力来抑制高通胀的同时又避免经济陷入“休克”的风险。当通胀疾步如飞，联储紧随其后，黄金需翻山而后望，短时将坚守重心，下半年通胀回落的情况下才有望弱势而行，待衰退信号再现、衰退叙事开启，黄金将再赢上行机会。策略上持逢低做多思路
通胀是现阶段黄金的主定价逻辑，绝对高位下为黄金提供坚实的下方支撑，利率侧的指引显著钝化。我们认为，加息对于黄金的影响路径可能不是从名义利率上行、影响实际利率上行这条逻辑线传导，而是美联储的举措到底能不能成功在经济软着陆的情况下抑制通胀。破局之解在于，美联储是否有足够的行动力、决策力以及良好的市场沟通能力来抑制高通胀的同时又避免经济陷入“休克”的风险。当通胀疾步如飞，联储紧随其后，黄金需翻山而后望，短时将坚守重心，下半年通胀回落的情况下才有望弱势而行，待衰退信号再现、衰退叙事开启，黄金将再赢上行机会。策略上持逢低做多思路
标签： 国泰君安期货
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