江淮汽车扣非净利亏19亿:政府“输血”20亿、研发补助占六成,景顺长城基金重仓

出品 | 搜狐财经

作者 | 张莹

3月24日晚间，江淮汽车公布2021年年度报告。

2021年，江淮汽车实现营业总收入403.11亿元，同比下降6.05%；实现归属于上市公司股东的净利润2亿元，同比增长40.24%。

年报显示，2021年江淮汽车计入当期损益的政府补助达20.05亿元。除去此类非经常性损益，江淮汽车实现扣非后净利润亏损18.84亿元，同比下降9.58%。

虽然江淮汽车扣非净利润持续为负，但景顺长城却对其“青睐有加”。

2021年，江淮汽车前十大股东中新进景顺长城新能源产业股票型证券投资基金、景顺长城成长龙头一年持有期混合型证券投资基金、景顺长城环保优势股票型证券投资基金、景顺长城优选混合型证券投资基金。

净利润2亿，政府补助20亿

2021年，江淮汽车实现营业总收入403.11亿元，同比下降6.05%；实现归属于上市公司股东的净利润2亿元，同比增长40.24%。

2021年，江淮汽车经营现金流为17.24亿元，而上年为-13.31亿元。经营现金流同比增加，主要系销售回款增幅大于货款支出增幅所致。

实际上，江淮汽车自2016年营业总收入达到顶峰525.3亿元后，仅在2018年实现营业总收入501.6亿元同比小幅增长1.95%，其余年份均出现同比下滑5%至10%不等。

2021年，江淮汽车实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损18.84亿元，较上年的亏损17.19亿元同比下降9.58%。

与2019年及2020年类似，江淮汽车再次凭借非经常性损益实现盈利。2021年，其非经常性损益达20.84亿元。

江淮汽车表示，报告期内其他收益增加7.22亿元，主要系报告期内收到政府补助增加所致；报告期内资产处置收益减少7.94亿元，主要系上年度土地收储，取得大额资产处置收益所致。

年报显示，2021年江淮汽车计入当期损益的政府补助达20.05亿元，较上年的13.03亿元同比增长53.87%；非流动资产处置损益达4.36亿元，同比下降65.41%。

经统计，江淮汽车2021年累计发布13次关于获得政府补助的公告。安徽江淮汽车集团股份有限公司获得的研发补贴为政府补助的主要构成部分，达11.4亿元，其中4月2日收到3亿元，11月30日收到5亿元，12月14日收到1.4亿元，12月31日收到2亿元。

根据既往公告，江淮汽车收到的政府补贴集中于11月下旬，共收到与收益相关的政府补贴6.02亿元。此外，12月上半月共收到 1.72亿元，12月29日至31日共收到2.03亿元。

在费用方面，江淮汽车费用全线降低。其中，销售费用及管理费用降幅均在7%以下，财务费用为2.26亿元，同比下降38.32%；研发费用达13.74亿元，同比下降18.05%。

研发费用中，江淮汽车材料费及设计费均有所下降。2021年，其材料费为1.11亿元，同比下降34.59%；设计费为7154.19万元，同比下降58.32%。

年报显示，江淮汽车母公司（安徽江淮汽车集团控股有限公司）的研发费用为11.31亿元，与其获得的研发补贴基本持平。

商用车营收降13%，乘用车营收增19%

据了解，江淮汽车产品主要是整车和客车底盘，其中整车产品分为乘用车和商用车，乘用车包括思皓品牌SUV、思皓品牌轿车、思皓新能源乘用车、瑞风品牌MPV等产品，商用车包括轻型货车、重型货车、多功能商用车、客车等产品。

据中汽协数据，2021年国内汽车产销分别完成2608.2万辆和2627.5万辆，产销同比分别增长3.4%和3.8%，结束了2018年以来连续三年的下降局面。

2021年，江淮汽车全年销售各类汽车及底盘52.42万辆，同比增长15.63%。其中，纯电动乘用车板块全年销量达到13.41万辆，同比增长169.12%。

根据年报，江淮汽车销量主要由运动型多用途乘用车及轻型货车贡献，其销量增长主要得益于乘用车销量的增长。

运动型多用途乘用车（SUV）销量为19.38万辆，占总销量的36.97%，同比增长117.55%；轻型货车销量为20.84万辆，占总销量的39.76%，同比下降2.26%。

数据显示，江淮汽车乘用车营业收入87.23亿元，同比增长19.39%；商用车营业收入为235.52亿元，同比下降12.68%。

但江淮汽车乘用车板块是项不赚钱的业务。其乘用车毛利率为-1.85%，较上年的-2.48%增加0.63个百分点；商用车毛利率为9.59%，较上年减少减少1.10个百分点。

江淮汽车表示，2022年将做大做强商用车，聚力发展智能汽车和智能新能源汽车，转型发展零部件业务，创新发展汽车金融、汽车物流和增值业务，打造具有江淮汽车特色的产业生态体系。

2022年，江淮汽车计划产销各类整车及底盘56.8万辆，同比增长8.36%，预计可实现营业总收入450亿元，同比增长11.63%。

股东减持，基金重仓

在前十大股东中，第一大股东安徽江淮汽车集团控股有限公司持股增加2.91亿股，期末持股数量达6.15亿股，持股比例为28.18%。

此前，2021年4月，江淮汽车发布定增公告，拟以6.88元的价格，增发2.91亿股，募资20亿元全额补充公司流动资金，由安徽江淮汽车集团控股有限公司全额认购。

2021年，江淮汽车第二大股东建投投资有限责任公司持股减少1324万股；第三大股东安徽省国有资本运营控股集团有限公司持股减少5830万股。

根据此前公告，2021年8月2日至2022年1月27日，建投投资共计减持江淮汽车股份 1650万股，减持总金额2.79亿元，减持区间为13.50－20.90元/股。

2021年8月30日至2022年2月22日，安徽国控集团共计减持江淮汽车 2176万股，减持总金额3.79亿元。减持区间15.01－20.47元/股。

2021年1月份，江淮汽车已发布公告称，决定将安徽国控集团持有司的1.93%国有股权，无偿划转至安徽省财政厅持有，委托国控集团专户管理。

在第二及第三大股东减持江淮汽车股份的同时，亦有基金看好江淮汽车。

年报显示，2021年，江淮汽车前十大股东中新进景顺长城新能源产业股票型证券投资基金、景顺长城成长龙头一年持有期混合型证券投资基金、景顺长城环保优势股票型证券投资基金、景顺长城优选混合型证券投资基金。

上述基金分别增持江淮汽车3252.97万股，2631.99万股、2231.25万股、1380.97万股，分别位列江淮汽车的第七至第十大股东，其基金经理均是杨锐文。

2021年，江淮汽车股价涨41.51%。但2022年，其股价开始回落，截至3月23日收盘，江淮汽车报11.50元/股，开年以来已跌33.91%。返回搜狐，查看更多

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