人民币汇率波动加剧，曾刚：适度贬值有利出口并降低美国加息影响

上海金融与发展实验室主任、国家金融与发展实验室副主任 曾刚

出品 | 搜狐智库

编辑 | 徐小奇

4月以来，人民币汇率自高位快速回调, 半个月已跌超3000基点。5月6日，离岸人民币兑美元汇率一度跌破6.73。

未来人民币汇率走势如何？是否可用货币工具维稳？下一步货币政策应如何走？搜狐智库对话上海金融与发展实验室主任、国家金融与发展实验室副主任曾刚。

曾刚表示，近半月来的人民币贬值属于短期调整，是一个正常现象，不用过度担心。人民币汇率是以市场供求为主的一个机制，会在一定范围内合理波动。

曾刚说，人民币和美元的供求关系在很大程度上，受美联储货币政策的影响。疫情爆发后美联储采取了非常扩张的货币政策，导致2020年以来人民币对美元持续且大幅的升值。因此，最近美联储加息的反向操作，给前期积累过度升幅的人民币，带来一定贬值的压力。

人民币兑美元汇率波动图

“不过从上图中可以看出，目前的贬幅与之前的升幅相比，还差的很远。2020年至今，人民币表现还是强势的，兑美元整体仍然有相当部分的升值空间。”他说。

曾刚表示，人民币兑美元适度的贬值，对中国经济或者货币政策，有一定好处。汇率适度的贬值或者调整，可以使汇率保持更为灵活的弹性，在一定程度上阻断或者减少来自于美联储升息的国际经济变化。

他解释，美国目前的通胀压力比较大，货币政策收紧趋势非常明显。中国现在面临三重压力，以及稳增长的任务，在这种背景下，中国肯定不能跟随美国去加息，而是应该进一步维持相对合理充裕的流动性环境，将国内的货币政策更多聚焦在内部均衡上。

“我们要进一步降低实体经济的融资成本，有必要保持中国货币政策的独立性，尽量少受来自美国加息带来的溢出效应的影响。”曾刚说。

此外，曾刚指出，货币的贬值对出口也有一定促进作用。因为目前出口仍然是中国经济增长的比较重要的拉动因素。从一季度经济增长的分解看，适度贬值有助于我国出口增长，为我们今年的经济增长创造更好的条件。

曾刚坦言，不必将汇率作为货币政策的关注核心，央行目前没有直接干预的必要。大国的货币政策要立足于国内需要，当然也不能完全忽略外部均衡的影响。

曾刚表示，未来中国外汇的供给有保障。一方面出口仍然持续增长，是外汇的来源，另一方面过去两年间，为了防止人民币对美元的过度升值，我们对商业银行的外汇法定责任准备金，进行大幅提高，从原来的5%左右上调到9%的水平。

“前月，为了应对短期汇率的下行，我们又将其下调了一个百分点，起到了短期效果。”曾刚说，长期看，如果还有一定的贬值压力，可以进一步下调外汇的存款准备金率，增加市场上外汇的供给。

下一步货币政策怎么走？曾刚说，仍然是总量政策和结构政策相结合，特别是结构性货币政策要更多发挥作用。返回搜狐，查看更多

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