红塔证券：食品饮料景气向上，关注复苏进程

政府工作报告提出2023年要着力扩大国内需求和拉动消费。在促消费政策推动下，消费复苏稳步推进。春节后消费持续回暖，随着人流出行、餐饮等场景修复，对啤酒、调味品、预制菜、速冻等行业需求起到提振。白酒：春节后商务活动活跃，白酒消费进一步回暖，行业景气度有望持续向上。

信达证券：关注啤酒旺季消费复苏的投资机会

周思考：关注啤酒旺季消费复苏的投资机会。2023年啤酒板块旺季行情有望提前。啤酒清凉爽口，季节性消费明显，一般4月底、5月初进入旺季、至9月中下旬，5-9月占全年产量60%左右。从历史数据来看，在2015-2022年的8年期间，有6年啤酒板块在旺季跑赢万得全A指数。而季度之间的节奏，我们发现8年中有5年的时间、二季度行情好于三季度，我们认为主要原因在于二季度市场对啤酒板块旺季消费的行情预期先行、而三季度则是数据验证。2022年3月-5月疫情封控对现饮场景影响较为严重，全国规模以上企业啤酒产量分别同比-10%、-18%、0%，个股中青岛啤酒2022Q1销量同比-2.8%。

(相关资料图)

成本环比改善，高端化释放利润弹性。从啤酒行业的成本情况来看，2022年大麦价格涨幅达双位数，瓦楞纸和浮法平板玻璃价格在2022年3月以后同比回落，而铝价在2022年3月-4月暴涨后保持高位震荡，因此我们预计主要标的华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒全年的千升酒成本同比涨幅在5-6%左右，毛利率有所承压。看向今年，1-2月份玻璃和瓦楞纸价格继续下跌，铝价高位震荡，而大麦由于法国等欧洲国家2022年夏季高温减产，2022年年底进口大麦价格同比上涨30%-40%，因此如果当下包材价格维持下降趋势不变、同时考虑到大麦价格上涨，我们预计啤酒行业今年成本增量压力幅度要小于2022年，千升酒成本同比涨幅控制在2%-3%左右，而旺季消费强复苏后、产品结构升级有望进一步贡献毛利率。

民生证券：把握波动调整机会，关注业绩验证表现

白酒：锚定消费升级主线，关注年报季报期验证表现，提前布局仓位，迎接糖酒会招商及五一订单小高峰等催化。

白酒回补性消费逐步完成过渡，酒企控量挺价下渠道库存趋于良性，商旅出行、复工宴席等场景加速恢复。本周批价环比保持稳定：茅台飞天整箱/散瓶批价2985/2755元左右、普五批价960元左右；国窖批价900元；复兴版/青花20批价790/350元。目前白酒板块持续波动调整，且即将进入业绩预期验证阶段，日常消费复苏演绎节奏仍在稳步推进，我们坚定白酒板块配置价值，长期推荐高端酒：全年表现保持较高确定性，建议关注批价回暖催化，合理估值下积极配置。

民生证券：把握波动调整机会，关注业绩验证表现

白酒回补性消费逐步完成过渡，酒企控量挺价下渠道库存趋于良性，商旅出行、复工宴席等场景加速恢复。

本周批价环比保持稳定：茅台飞天整箱/散瓶批价2985/2755元左右、普五批价960元左右；国窖批价900元；复兴版/青花20批价790/350元。

目前白酒板块持续波动调整，且即将进入业绩预期验证阶段，日常消费复苏演绎节奏仍在稳步推进，我们坚定白酒板块配置价值，长期推荐高端酒：全年表现保持较高确定性，建议关注批价回暖催化，合理估值下积极配置。

国联证券：板块涨势短期降温，关注业绩有望超预期标的

由于板块前期涨势较热，3月出现降温趋势。两会来看，稳增长重点为“稳”，强复苏预期稍有减弱。内外部流动性均偏紧，本周内降准应声而来，流动性有望改善。但基于4月业绩公告期，我们认为板块内仍主要为分化震荡行情，待业绩期后调整到位配合端午旺季有望迎来下一波上涨。

搜狐白酒大赏是继搜狐酒业峰会之后，搜狐酒业立足打造的又一行业IP。旨在从品牌与产品的视角，展现白酒之美。

活动由搜狐财经、搜狐酒业主办，海纳机构协办。本次活动，组委会将评选出十年十大新名酒、最美包装设计、年度新品推荐、年度品牌案例四大奖项。

评选结果将在第108届全国糖酒会期间举办的“2023搜狐酒业春季峰会暨白酒大赏”活动中最终揭晓。

同时搜狐将在成都通过3X24小时直播、搜狐酒馆产品品鉴、探馆最美白酒展位、线下产品展示、搜狐春糖之夜的形式，立体化展示中国白酒的魅力。

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　　 原标题：券商看市 | 白酒消费进一步回暖，关注啤酒旺季消费复苏 世界独家